出门问问内忧外患，再次冲刺港股IPO，能否逆袭？

近日，数据咨询公司IDC发布《2024 AIGC应用层十大趋势白皮书》。据其预测，随着AIGC技术的发展，智能化应用将呈现爆发式增长，2024年全球将涌现出超过5亿个新应用。毫无疑问，2024年将是AIGC领域充满可能性的一年。

在大模型热潮中，人工智能赛道里的资深玩家——出门问问正在冲刺IPO，希望尽快登陆资本市场，抢夺AIGC第一股。

踩中通用大模型和AIGC两大风口

出门问问成立于2012年，由美国约翰霍普金斯大学计算机科学博士李志飞创立，是国内最早一批人工智能企业的代表之一。李志飞曾任职于硅谷的谷歌研究院，从事语音识别、自然语言处理、机器翻译等领域的核心算法研究和开发。

出门问问最开始定位语音交互。从2013年起，出门问问便开始开发基于自家深度学习框架的端到端全栈式语音AI系统，其包括信号处理、语音识别、NLP和搜索推荐，并在多个终端上推出语音助手“小问”（为AI CoPilot的早期原型）。

几年后，出门问问先后推出了具有语音助手和软硬件结合功能的AIOT智能设备TicWatch以及中国首个多场景覆盖的个人虚拟助理。至此，出门问问成为了一家以语音交互和智能硬件为核心的人工智能公司，现可提供以生成式AI与语音交互技术为核心业务的AIGC解决方案、AI企业解决方案、智能设备及配件。

不断推出新产品的期间，出门问问备受资本追捧。至今共获得7轮超2.5亿美元投资。投资方包括红杉中国、SIG海纳亚洲、歌尔声学、真格基金、Google、大众汽车等。

得益于过去十多年在AI领域的积累，出门问问踩中当下两大风口。一是通用大模型，二是AIGC。

李志飞是中国最早一批关注到GPT-3的人，他曾多次表示，“GPT-3 是暴力美学的一次胜利。”2021年出门问问便发布大模型“UCLAI”，但由于难以在商业化落地和研发成本之间找到平衡而停滞。ChatGPT横空出世掀起热潮后，出门问问2023年4月推出大语言模型“序列猴子”。

“序列猴子”不仅限于语言能力，也是一款具备多模态生成能力的大语言模型。该模型不仅具有逻辑、推理、对话等通用语言能力，还能够同时支持文字生成、图片生成、3D内容生成、语音生成和语音识别等不同任务。李志飞认为未来，大模型最好的“工作”是做人类的 CoPilot （助理），并预测CoPilot将会无处不在，在创作者、C端、B端将会有广泛的应用。

在大模型能力的基础上，出门问问同步开启了面向创作者的CoPilot产品矩阵，面向C端的升级版语音助手魔法小问，以及面向B端的企业专属大模型的内测探索。

其中，面向创作者的CoPilot产品矩阵包含了四款AIGC产品，分别为AI写作平台“奇妙文”、AI绘画平台“言之画”、AI配音平台“魔音工坊”、数字人视频与直播平台“奇妙元”。

根据灼识咨询报告，出门问问是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的 AI 公司之一。按2022年AIGC解决方案收入计，出门问问是中国最早一批起步、营收最高的专注于AIGC技术的AI公司。

盈利下滑、收入来源集中显隐忧

出门问问的商业前景似乎一片大好，但账面却显露隐忧。

招股书数据显示，2023年上半年，企业实现收入2.62亿元，同比下滑23.7%。而在此之前，出门问问的收入一直保持增长。2020年至2022年，其收入分别为2.65亿元、3.98亿元、5.00亿元。其中，2021年、2022年分别同比增长50.4%、25.7%。

上述通用大模型和AIGC的发展也还处在“烧钱”阶段，并未给出门问问带来盈利贡献。数据显示，2020年至2022年，AIGC分别为出门问问贡献了49.6万、682万及3986万收入，占总收入的比例分别仅有0.2%、1.7%和8%。

出门问问的营收主力来自AI软件解决方案业务，在总营收中的占比从2020年的16.8%提升至2023年上半年的62.1%。这块业务中，还存在营收依赖集中客户的隐忧。

据招股书显示，2020年至2022年，公司来自前五大客户的收入占总收入的比重从22.4%涨至62.8%。同期，出门问问来自最大客户的收入占总收入的比重也从8.8%飙升至42.6%。

除了下滑的业绩，还有积累多年的巨额亏损。2020年至2023年6月，出门问问的利润分别为5614.6万元、-2.76亿元、-6.70亿元、-2.18亿元。

大模型的研发需要持续“烧钱”，但深挖其融资进度发现，出门问问上一笔融资是2019年约1687万美元，此后长达4年未获得投资。在最新的招股书中，截至2023年10月31日，其现金及现金等价物只有1.598亿元。

如今，出门问问内里现金捉襟见肘，外部面临来自百度、阿里、腾讯等大厂的激烈竞争，可谓内忧外患。其首次递表港交所是在2023年5月底，在前次IPO申请资料失效后，去年12月出门问问二度闯关。急切上市的背后，也显露了其面临的资金压力。