宁德时代：万亿市值“宁王”还能稳坐吗？

在新能源汽车行业蓬勃发展的大背景下，宁德时代曾凭借其在动力电池领域的突出表现，稳坐全球动力电池龙头的宝座，成为资本市场瞩目的焦点。然而，近期宁德时代从被供应商起诉，到锂矿项目叫停，再到被指电池保修条款严苛，一系列事件犹如一记记重拳，冲击着宁德时代的市场地位和品牌形象，也让投资者和行业内人士对其未来发展产生了诸多疑虑。

被供应商起诉，供应链信任危机隐现

2025年5月，一场突如其来的诉讼将宁德时代推上了舆论的风口浪尖。A股上市公司瀚川智能一纸诉状将宁德时代及其两家子公司告上法庭，直言宁德时代拖延付款，已构成严重违约，涉案金额合计约6087.99万元。据瀚川智能披露的《关于公司提起重大诉讼的公告》显示，原告与宁德时代及其子公司时代电服和时代骐骥就换电站先后签署多份合同及订单，公司按照合同及订单约定履行了交货、安装调试等义务，宁德时代及子公司将设备投入运营，却未按照合同及订单约定履行相对应的付款义务。

案件细节显示，自2022年3月至2023年11月期间，被告时代电服与瀚川智能先后签订了17份采购换电站设备的《订单》，累计总金额为8178.78万元。原告向被告陆续交付标的设备，被告也陆续支付3886.9045万元货款，被告已将设备投入经营，但仍有应付款项未及时支付。此外，宁德时代母公司涉及2021年及2022年两笔订单尾款779.7万元未结清；时代骐骥与宁普时代涉及2023年采购合同及运维服务合同纠纷，索赔金额合计1197.67万元。

这一诉讼事件对宁德时代的股价产生了明显的冲击。5月26日，诉讼内容披露后的首个交易日，宁德时代港股盘中下跌超6%，A股股价盘中下滑超4%。此次纠纷不仅让宁德时代面临着经济赔偿的风险，更重要的是，它引发了市场对宁德时代供应链管理和商业信用的质疑。在新能源行业竞争日益激烈的当下，供应链的稳定性对于企业的发展至关重要。宁德时代作为行业龙头，与众多供应商有着紧密的合作关系，此次与瀚川智能的纠纷可能会让其他供应商对其付款信用产生担忧，进而影响到未来的合作关系。

从瀚川智能的角度来看，其选择与宁德时代对簿公堂也是无奈之举。近年来，瀚川智能经营业绩不佳，2023年、2024年净利润分别亏损0.93亿元、亏损11.10亿元，2024年营收下降65%，经营现金流已经连续6年为负，且还存在大额贷款逾期。截至2025年4月28日，公司银行债务逾期金额合计为15782.84万元，占最近一期经审计净资产比例为24.25%，占最近一期经审计货币资金的比例为86.68%。在这样的财务困境下，宁德时代拖欠的货款无疑是雪上加霜，通过法律途径追讨欠款成为其缓解资金链危机的必然选择。

锂矿项目叫停，海外布局受阻

几乎在同一时期，宁德时代还遭遇了海外锂矿项目叫停的困境。据外媒报道，2025年6月，宁德时代参与的玻利维亚锂资源开发项目被当地法院叫停。该项目合同总值超140亿人民币，预计年产碳酸锂3.5万吨，原本被视为宁德时代在锂资源领域布局的重要一步。然而，此次项目暂停令由波托西地区Colcha K村的混合法院发布，源于当地原住民群体的法律诉讼。原告指控项目推进未经宪法规定的环境磋商与社区同意程序，涉嫌侵犯原住民环境权。

锂作为动力电池的关键原材料，其供应的稳定性和成本对于电池企业至关重要。宁德时代积极布局海外锂矿项目，旨在保障自身的原材料供应，降低生产成本。此次玻利维亚锂矿项目被叫停，不仅打乱了宁德时代的战略布局，还可能使其在锂资源获取上面临更大的压力。此外，这一事件也反映出宁德时代在海外项目拓展过程中，可能对当地的法律、文化和社会环境了解不足，未能充分考虑到项目实施过程中可能面临的各种风险。

在全球新能源产业竞争激烈的背景下，海外市场对于宁德时代的发展具有重要意义。然而，此次锂矿项目叫停事件并非个例。此前，宁德时代与福特合作的美国工厂因环保、地缘政治等因素多次停建，美国对中国动力电池加征关税，也对宁德时代的海外业务造成了冲击。产品价格持续走低叠加美国关税影响，宁德时代2024年境外收入罕见下滑，从2023年的1309.92亿元降至1103.35亿元，境外收入占比也从32.67%回落至30.48% 。这些问题都表明，宁德时代在海外市场的拓展面临着诸多挑战，其全球化战略的推进遭遇了重重阻碍。

被指电池保修条款严苛，消费者权益引争议

除了商业合作和海外布局方面的问题，宁德时代在消费者权益方面也受到了质疑。2025年5月有消息称，宁德时代用户手册中小字注明8年质保需满足每月满充满放3次等12项严苛条件，还规定电池衰减超30%不给保修。律师指出，按照这样的条款，消费者正常使用电池的寿命将缩短至4年，这一规定被指存在“霸王条款”的嫌疑。

对于新能源汽车消费者来说，电池的寿命和保修政策是他们非常关注的问题。电池作为新能源汽车的核心部件，其性能的衰退直接影响到车辆的使用体验和价值。宁德时代作为众多新能源汽车品牌的电池供应商，其保修条款的合理性和公平性备受关注。如果保修条款过于严苛，不仅会损害消费者的权益，还可能引发消费者对新能源汽车的信任危机，进而影响整个新能源汽车行业的发展。

这一事件引发了社会各界的广泛关注和讨论，许多消费者和行业专家纷纷对宁德时代的保修条款提出质疑。虽然宁德时代尚未对这一争议作出明确的回应和解释，但这一事件无疑已经对其品牌形象造成了一定的负面影响。在消费者权益意识日益增强的今天，企业如何平衡自身利益和消费者权益，制定合理、公平的售后服务政策，成为了摆在宁德时代面前的一道难题。

财务压力渐显，未来发展存忧

宁德时代的财务状况也出现了一些值得关注的问题。从营收数据来看，2024年宁德时代实现营业收入3620.13亿元，同比下降9.7%，这是自2015年披露数据以来首次出现年度营收下降，且自2023年第四季度以来已连续五个季度营收下滑。2025年第一季度，虽营收同比小幅增长6.18%，但营收规模仍低于2023年同期水平。

在业务板块方面，2024年宁德时代动力电池系统营收为2530.41亿元，较上年同期下降11.29%；储能电池系统收入为572.9亿元，同比下降4.36%；电池材料及回收收入为287亿元，较上年同期下降14.59%；电池矿产资源收入为54.93亿元，同比下降28.98%。各主要业务板块营收的下降，反映出宁德时代在市场竞争中面临着较大的压力。

应收账款和应付账款方面也存在问题。应收账款周转天数从2023年的52天增加到了2024年的68天，这意味着宁德时代回收账款的速度变慢，资金回笼周期变长。同时，应付账款余额大增，截至2025年一季度末，合并口径下宁德时代应付账款余额高达1286.62亿元，四年间大增7倍。这一方面反映出宁德时代在供应链中的强势地位，但另一方面也可能引发供应商的不满，增加供应链的不稳定因素。

综合来看，宁德时代目前面临着内忧外患的困境。内部财务压力逐渐显现，业务增长乏力；外部则面临着供应商的信任危机、海外项目受阻以及消费者权益争议等问题。这些事件的叠加，对宁德时代的品牌形象、市场地位和未来发展都构成了严峻的挑战。曾经的万亿市值“宁王”，如今正站在一个关键的十字路口，如何化解这些危机，重拾市场信心，将是宁德时代未来需要面对的重要课题。对于投资者和行业观察者来说，宁德时代的未来走向值得持续关注。宁德时代：万亿市值“宁王”还能稳坐吗？-科记汇